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2018香港利率分析【香港利率未来走势】

时间:2018-04-28 13:23:00 259手机版

在香港利率随美国利率正常化的大方向下,如果中美贸易战摩擦和地缘政治风险不升级,在主要经济体持续增长的大环境下,香港股市有可能得到支持,至于香港楼市,在香港楼价频频破顶的情况下,香港楼市回调的风险越来越凸显。下面银行存款利率网小编和大家来看看2018香港利率分析以及未来走势。

2018香港利率分析【香港利率未来走势】

港元兑美元

港元兑美元自2017年初开始呈现弱势,自2018年4月12日首次触及7.85的弱方兑换保证水平,截至2018年4月19日中午,短短一星期,香港金管局已经先后13次入市买入港元、沽出美元, 累积买入逾513亿港元, 香港银行体系港币结余亦会相应缩小。资金流走速度明显快于之前的市场预期,在香港联系汇率制度下,香港利率分析预期会上升。

香港利率与楼市按揭

与供楼按揭相关的1个月香港银行同业拆息(HIBOR) 续升至0.9498%,连升5个交易日。香港联系汇率制度是如何运作的?“港息”为什么没有随同美联储加息而上涨,从而导致港汇转弱?这里的“港息”是指什么利息?目前香港利息增长会有多快?由于利息上涨势必对香港的金融市场造成影响,大家应该了解香港利率的形成机制及预测其走势。

为应对07-09全球金融危机,美联储将美国联邦基金利率(Fed Fund Rate)一路降到了0-0.25%的目标区间,并于2008年11月开始实行量化宽松(QE)政策,导致长期低息环境,资金为了追逐高收益率而流入包括香港的海外股票、债券、房地产等金融市场。

香港自1983年10月 7日起开始实行7.80港元兑1美元的港元与美元挂钩的联系汇率制度,因而香港利息随美国降到历史低位。美联储自2014年9月正式退出QE政策,并且自2015年12月第一次加息,截至2018年4月,已经加息6次,美国联邦基金利率目标区间上升到1.50-1.75%区间。

2018香港利率分析

在港元与美元挂钩的联系汇率制度下,香港市场利率为什么没有相应上升?其实,香港的基本利率每一次都自动跟随美联储加息而上升,只不过和老百姓买房以及企业商业贷款相关的市场利率没有发生相应幅度的上升。我们先来了解一下香港市场的几个关键利率。

1、同业拆息的影响。

一般老百姓和商业借贷的利率主要受香港银行同业拆息(Hibor)及最优惠利率(Prime Rate; 简称 P)所影响。Hibor的水平受银行间流动性及美息走势而定,而银行最优惠利率则视乎个别银行的资金成本而定,因此美联储加息时,Hibor和P不一定跟着上调。据金管局统计,自2008年金融海啸以来,有高达1万亿港元的资金流入香港银行体系,高流动性压低了银行间的借贷成本,因此Hibor和P都长期处于低水平。

2、金管局的影响。

跟随美联储所调整的利率称作基本利率(Base Rate)。Base Rate是机械式地按照既定公式厘定的,目前香港Base Rate定于当前美国联邦基金利率目标区间的下限加50个基点,或隔夜及1个月Hibor的5天移动平均数的平均值,以较高者为准。

每当美联储加息,金管局会根据联系汇率制度按照此预设公式上调香港Base Rate。例如,美国于2018年3月21日(美国时间)调高联邦基金利率的目标区间25基点至1.50-1.75%区间,金管局于3月22日(香港时间)宣布,Base Rate根据预设公式上调25基点至2.00%,即时生效。

Base Rate是香港持牌银行向金管局借取隔夜港元资金时所适用的基础利率,也就是说,当银行需要向金管局借钱的时候才会适用Base Rate。在香港银行体系存在高流动性的情况下,银行完全可以通过以较低的Hibor进行银行间借贷而获取资金,因此Base Rate目前在市场上,除了起到Hibor上限的作用外,没有起到实质性的作用。

截至2018年4月19日中午,汇丰、恒生等多家银行对优质客户的最优贷款利率P维持在5%的水平,而一个月Hibor在连升5个交易日后仍然低于1%的水平,达到0.9498%。市场上大部分住房按揭利率以一个月Hibor为基础(例如Hibor+1.25%),同时以P-2.85%,即2.15%封顶。许多银行家预测,P和Hibor息差在缩减至3%的水平时,银行才会有压力上调P。

同时,一个月美元Libor(伦敦银行同业拆息)目前处于1.9%的水平,也就是说,港美息差达到大约100个基点,从而吸引对冲基金进行套息交易,使得港元有贬值压力。而且,长期低企的利率环境使得香港资产价格处于高位。香港恒生指数自2018年初达到历史新高后回落,目前在三万点徘徊。香港楼价屡创新高,牛气冲天。

尽管金管局总裁陈德霖多次指出,目前香港Hibor和P虽然未跟随美国加息而上调,但香港利率正常化迟早会发生,呼吁市民小心防范利率风险,但是,市场对香港Hibor和P是否很快会上升意见分歧。我们来从香港的货币基础的一些数据来分析一下这个问题。